泰昇下半年毛利率估回升,全年業績優去年 05-23 09:00

moneydj新聞 2019-05-23 09:00:07 記者 王怡茹 報導

東協紙尿褲品牌大廠泰昇-ky(8480)今(2019)年第1季營收4.61億元、年增9.93%,稅後淨利約6,500萬元,eps 1.66元,低於市場預期。董事長戴朝榮(如圖)表示,目前公司已進行策略調整,除節省材料成本外,也優化產品及行銷方式,看好營運將逐季增溫;法人則估,受高價原物料庫存及新廠相關費用增加等因素影響,上半年獲利恐有壓,但下半年隨庫存去化、毛利率回升,加上多款新品挹注動能,全年營收、獲利仍可望較2018年成長。

泰昇目前為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠商;在產品營收比重上,截至2019年第1季,嬰兒拉拉褲佔比57%、成人失禁產品、嬰兒紙尿褲皆占約21%、女性衛生棉占不到1%;以銷售區域來看,2018年越南佔營收比重48.69%,柬埔寨佔29.34%,而其他亞洲市場約12.62%,至於以代工為主的非洲則占7%。

泰昇2019年第1季營收4.61億元、年增9.93%,但因高價原物料庫存尚未去化,以及新設備及廠房投資造成折舊及相關成本增加,毛利率年減4.64個百分點至27.35%,營業利益5,900萬元、年減25.32%,惟在業外挹注下,稅後淨利6,517萬元、年減19.8%,eps為1.66元,遜於2018年同期的2.25元,亦低於市場預期。

公司說明,2019年第1季營運較不如預期,主要原因有三個,首先是高價原物料庫存尚未去化,影響毛利表現,目前紙漿等原料價格已下滑,預計第3季起可享受到降價好處;其次為柬埔寨出現仿冒品,公司已展開法律行動,冀將衝擊降到最低;最後則是新廠擴充期,相關費用及成本墊高,種種因素影響第1季獲利表現。

不過,戴朝榮強調,正因第1季表現較不如預期,公司也做了許多調整,像是推動材料成本節省及改良計畫,以實現節流;針對仿冒問題,第一時間就反映給柬埔寨當地政府,其層級上達商務部長、智慧財產局局長,預期災情不會再繼續擴大;此外,在產品策略上,則是規畫高、中、低等三種不同的產品定位,滿足都會區、鄉鎮區等全客層需求。

戴朝榮舉例,公司與實體通路之間的關係緊密,而為因應大環境變化,近年也積極開發網購市場,在都會區反應尤其良好,但也不免影響實體通路的銷量,以越南內需市場來看,兩者的利潤率相差到1倍之多;也為此開發了毛利率較高的網路專售高端新品,以降低自家產品互打的情形。他很有信心地說,在經營策略調整後,看好全年營運將逐季增強。

問及美中貿易戰影響,戴朝榮認為,短期轉單效益應是非常強勁,但從長期來看,則是多空併陳,因市場競爭者增加,公司在經營上必須更有彈性,以因應新挑戰者的加入;不過,隨貿易戰增溫,促使外資進入越南的腳步加快,這有助於該國經濟成長,在中產階級增加下,有利於內需市場,泰昇將受惠。

展望後市,法人預期,受高價原料庫存等因素影響,泰昇第2季應還在調整階段,今年上半年營收看增,但獲利有壓;不過,到了下半年,隨原料壓力減輕,毛利率有望重返30%以上,加上高毛利的新品產能開出,有望挹注成長動能;全年來看,營收有望達到雙位數年增幅,獲利亦將優於2018年。 資料來源-moneydj理財網
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