南茂Q2展望佳;全年營運逐季增溫 05-08 12:20

moneydj新聞 2019-05-08 12:20:09 記者 王怡茹 報導

南茂科技(8150)第1季營收44.62億元、季減10.4%、年增11.2%,主要受工作天期較短因素影響,稅後淨利1.93億元,季減62.6%、年增749.6%,eps為0.27元,優於去(2018)年同期表現。展望第2季,南茂相當有信心,看好驅動ic及nand flash(儲存型快閃記憶體)新專案的成長空間,預期營運將逐季增溫;法人則預期,大尺寸電視、智慧型手機朝無邊框設計發展,且滲透率持續提高,cof(薄膜覆晶封裝)需求可望續旺,加上新增產能陸續開出,整體稼動率可望回升,今年南茂營運表現將優於去年。

南茂為國內第二大驅動ic封測廠,以今年第1季產品佔營收比重來看,驅動ic占35.1%(包含:cof/cog/tddi/oled)、金凸塊 18.8%、dram(包含:利基型dram、標準型dram) 16.9%、快閃記憶體 18.2%、sram0.6%、邏輯/混合訊號占10.4%(mems/t-con/dtv controller/power ic/biometric)。

南茂科技第1季營運雖優於去年同期,但與前季相比則明顯下滑。單季營收44.62億元、季減10.4%、但年增11.2%;因產能利用率下滑至7成左右,單季毛利率降至15%,季減7.8個百分點,營業利益3.18億元、季減59.8%,稅後淨利1.93億元,季減62.6%、年增749.6%,eps為0.27元,雖較前季的0.71元下滑,但較去年同期的0.03元成長。

針對業績明顯季減,南茂董事長鄭世杰說明,今年農曆春節長達9天、工作天數較短,使第一季營收較前季下滑約1成,其中記憶體因客戶庫存調節情形仍不理想,單季營收季減15-16%;而驅動ic下滑幅度相對較輕,季減約6-7%左右,惟排除天數因素後,仍是小幅度成長。

鄭世杰補充,第1季整體產能利用率降至7成左右,影響毛利表現,較前季下降近8個百分點;從產品線來看,驅動ic第1季產能利用率約70-75%、記憶體在60-65%之間;而cof產品受惠強勁的需求,首季產能幾乎滿載。

展望第2季,南茂最看好兩大成長動能,分別是驅動ic及nand flash新專案。公司說明,智慧型手機導入tddi(整合觸控功能面板驅動ic)趨勢明確,採用cof的tddi滲透率已從去年底的21%提高到今年第1季約27%,預期未來將持續攀升;此外,大尺寸、4k電視機種比例持續增加,也將帶動cof需求加溫,預期驅動ic業績可維持成長。

鄭世杰進一步指出,新增的測試機台、12吋cof產能已陸續就位,公司也跟客戶簽訂了保障協議,可保障未來的基本稼動率。記憶體方面,目前客戶去庫存速度較不理想,為了彌補空缺,公司與新客戶合作nand flash封裝專案,期盼能提升產能利用率,預期在新業務挹注下,整體毛利率亦將有效改善。 

資本支出方面,今年南茂資本支出約為年營收的20%-25%;以第1季來看,金額約6億元,其中以驅動ic封測占比最高,約59.3%,其次為測試服務占比約25%,晶圓凸塊製造、封裝服務各佔8.4%及7.3%。

業外方面,南茂4月8日公告處分易華電(6552)普通股共910萬股,平均處分價格為每股131元,總交易金額11.92億元,在扣除相關稅賦及費用後,處分利益約9.82億元,可貢獻eps約1.32元。

整體來看,法人表示,隨大尺寸、高畫質電視興起,以及智慧型手機採tddi滲透率提升,cof封裝需求將維持強勁,有助南茂業績表現;再者,記憶體新專案推出後,有望提升產能利用率、改善毛利率,估約今年南茂營運料將逐季向上,全年營收料呈高個位數成長,且在業外挹注下,eps可站穩3元。 資料來源-moneydj理財網
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