穩定拓點+電商助攻,淘帝今年營運續看旺 03-27 09:04

moneydj新聞 2019-03-27 09:04:41 記者 王怡茹 報導

淘帝(2929)去(2018)年營收達67.65億元,年增 14.34%,營業利益13.41億元,成長15.01%,惟受業外匯兌損失影響,稅後淨利9.54億元,僅小幅年增4.49%,而eps為 11.56元,略優於前年的11.25元,但低於市場預估的12元。展望後市,淘帝秋冬訂貨會剛結束,代理商反應正向,可望為下半年營收注入動能,且今年公司也將持續衝刺電商業務,並推出網路專賣的新品牌,全年營運看樂觀;法人則預計,今年營收估將維持雙位數成長,而在匯率相對穩定、費用可控的預期之下,獲利成長動能將優於去年。

淘帝成立於2004年,主要以自有品牌「topbi」經營童裝及配件的設計與銷售業務,目標對象為0-16歲嬰童服飾消費者。觀察各年齡層產品的營收比重,1-3歲幼童、中小童、中大童服飾,分別占19.66%、43.84%、36.50%,其中,對時尚敏感度較高的中大童服飾營收占比,已從2013年的24%,大幅提升至36.50%。

從營運模式來看,淘帝近年朝快時尚領域發展,依最新流行趨勢設計款式,並於每年4月、9月舉行的秋冬裝/春夏裝訂貨大會中,供代理商下單,再依據下單量委外生產,且存貨由代理商負責;目前公司旗下擁有約25家代理商,以每年3-5%展店速度擴張銷售據點,截至2018年底已突破1600間。

回顧2018年,淘帝全年合併營收達67.65億元,年增 14.34%,毛利率38.92%,年減0.25個百分點,營業利益13.41億元,年增15.01%。儘管營收顯著成長,但去年受匯率波動影響兌換損失為0.61億元,較前一年度的兌換利益0.49億元有所差異,拖累獲利表現,稅後淨利9.54億元,年增4.49%,eps為 11.56元,較前年的11.25元小增,但低於市場預估的12元。

淘帝今年2月營收2.43億元,月減52.15%,主要係淡季因素及工作天期較短的影響,但累計1-2月仍年增9.74%。法人表示,第一季營收料將維持雙位數的年增幅,且本季向來廣告費用認列較少,在營收規模提升下,營業利益看穩增;業外部分,人民幣已回到相對穩定位置,可望降低匯率波動對獲利的影響。

據去年春夏訂貨會的數據,今年上半年營收估成長11-12%;而下半年營運指標的秋冬訂貨會剛落幕(3/23至3/25於福州舉行),公司透露,今年參加人數較去年明顯增加,去年約200多人,今年增至400多人,整體下單狀況看正向,有望挹注下半年業績。

此外,電商業務也將持續扮演推動營運成長的要角之一。淘帝於2017年新增線上代理商,統籌管理電商營運,去年底電商佔營收比重達4%,預計隨會員數穩定增長,今年占比將進一步提升到12%,後年則估增至20%,料將穩定貢獻營收表現。公司亦計畫於下半年推出線上專售的新品牌,主要鎖定80公分至120公分小童,透過產品區隔化,以解決線上線下銷售商品的重疊性問題。

整體來看,法人表示,淘帝積極經營電商銷售業務、拓展代理商空白區,有望挹注營運成長動能,且目前秋冬代理商大會代理商下單情況也看樂觀,估計全年營收有機會維持雙位數的成長幅度。此外,目前人民幣已回到相對穩定的位置,若今年匯率波動持穩,則匯損侵蝕獲利的情形有望改善,在費用也持平的預期下,今年獲利將恢復成長,估eps可站上12元。 資料來源-moneydj理財網
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