《DJ在線》貨運需求衰退,航空業今年供需成焦點 03-22 10:37

moneydj新聞 2019-03-22 10:37:17 記者 劉莞青 報導

華航(2610)、長榮航(2618)2018年的營運成績近期紛紛出爐,與亞太同業相較,長榮航上季毛利率表現略優於同業水準,而長榮航2018年全年獲利65.53億元、年增14%,力抗油價走高交出成長成績,eps 1.5元。展望2019年,年初來看,航空燃油價格仍較2018年同期增加約5%,但遠低於2018年10月高點,燃油成本壓力尚不算太大。然過去兩年市場有大量新機加入市場,2019年1月航空貨運供給年增4%,需求卻年減1.8%,客運市場也出現供過於求,iata更因此下調2019年全球ftk成長率,從原先的3.7%降至2%;整體來看,2019年航空業營運表現,影響關鍵將取決於供需多於燃油價格。

全球航空公司2018年財報陸續出爐,而台灣航空雙雄2018年營運表現上,長榮航2018年營業利益88.89億元、年增約2.2%,但業外收入2.66億、較前年虧損7.18億元改善,稅後獲利65.53億元、年增14%,eps 1.5元;華航方面,受油價影響,2018年毛利率10%,年減4個百分點,營業利益年減54%,不過華航2017年有提列舊機資產減損,2018年無此因素,致稅後淨利17.9億元、年減約18%,eps 0.33元,以亞太地區航空2018年第四季平均毛利率約6%來看,長榮航與華航第四季毛利率分別為10.63%、9.31%,都還優於亞太地區同業。

至於在2019年年初航空產業表現上,近2月國際原油與航空燃油價格均呈回升,航空燃油維持在約每桶80美元左右,年增約5%,但仍遠低於2018年10月高點,燃油成本壓力不算太大。雖然目前國際燃油漲勢主要受opec對減產態度及美國頁岩油產量與美國對伊朗、委內瑞拉實施制裁等因素影響,但iata也評估未來燃油能否維持在現在水準還存有許多變數,因此整體考量後,仍預期2019年燃油成本壓力應較2018年小。

然而在供需上,受到2017、2018年空巴、波音交機數量創高激勵,全球航空業可用座位公里數(asks)2019年元月年增達6.4%、需求則年成長約6.5%,略優於供給,但如果以2018年下半年至2019年初的交機旺季來看,整體客運供給量累計已年增約5.5%,大於需求的4.5%;而在貨運供需上,可用貨運噸公里(aftks)年初已經年增約4%,然而同比需求卻是年減1.8%,供過於求狀況較客運更為顯著;2019年航空業營運需謹慎關注供需狀態。

從台灣承攬業廠商的角度來看,年初雖原來就是空運淡季、電子業會因春節假期,出貨減少,但包含中菲行(5609)與捷迅(2643)都明顯指出貨量有較2018年同期減少,主要係先前為規避關稅增加,多數貨主提前出貨、庫存已偏高,至於未來何時能夠恢復需求,業者指出,還是要觀察終端包含消費電子的庫存何時去化。

在空巴與波音交機數量於2018年創高後,大量運能投入市場,但2019年年初全球卻普遍面臨經濟成長腳步放緩,且航空貨運需求更已提前於2018年放緩,依iata統計,自2018年1月後,全球航空ftks(貨運收益噸公里數)經季節性調整後幾無成長,2018年第四季更開始顯現下滑,2019年1月下滑幅度又再更為顯著,iata也據此下調2019年全球ftk成長率,從原先的3.7%,下調為2%;未來5年平均成長率也從4.9%,下調為4.2%。
資料來源-moneydj理財網
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