晶睿Q2新客戶再發酵,盼自有品牌提升獲利 03-14 09:00

moneydj新聞 2019-03-14 09:00:12 記者 趙慶翔 報導

安控大廠晶睿(3454)今年前兩月營收10.81億元,年增61.51%。法人預期,首季受到代工客戶的拉貨力道強勁,3月營收也有望再戰新高,首季營收獲利估優於去年同期水準。展望第2季,法人認為,受到新代工客戶將陸續明顯發酵,加上自有品牌也將推出新品,營收將有季增表現,毛利率仍需持續觀察產品組合,獲利表現估可優於首季表現。

晶睿為ip監視系統供應商,專精於系統應用與整合業務,以去年商業模式來看,代工產品55%、自有品牌產品45%;市場營收結構方面,以歐洲、美洲為主、其餘為亞洲。台達電(2308)去年底入主晶睿,持股48.95%,成為最大股東。

晶睿2月營收受到工作天數影響下,營收4.39億元,月減31.69%、年增41.3%,累積今年前兩月營收10.81億元,年增61.51%。法人預期,整季受到代工客戶的拉貨力道強勁,3月營收也有望再戰新高,首季營收將有雙位數年增表現,惟代工產品營收比重增至7成,因此受到產品組合影響,毛利率表現估為3成左右,整體獲利狀況優於去年同期水準。

展望第2季,公司認為,新代工客戶將陸續有明顯發酵,加上自有品牌也將推出新品,將全面加入ai功能,盼能提升產品組合。法人則預期,營收將有季增表現,毛利率仍需持續觀察產品組合,獲利表現估可優於首季表現。

去年營運來看,晶睿去年營收52.36億元,年減10.9%,毛利率則為34.38%,與前年34.88%微幅下降,eps則從前年5.27元降至3.92元。主要受到代工客戶上半年拉貨力道疲弱,因此整體營運表現較為疲弱,毛利率也受到市場競爭壓力下有所下降。

進一步觀察第4季財報,營收為14.57億元,季增12.48%,惟毛利率從上季32.71%降至29.96%,eps從上季0.8元增至0.96元。公司表示,營收較上季成長是因代工客戶拉貨力道回溫,毛利率下滑主要跟桃園新廠生產效率較低而有壓,加上產品組合影響所致。

對於去年較為疲弱的營運表現,董事長陳文昌說明,去年代工客戶多在清庫存,拉貨力道弱,加上新客戶尚未發酵、新廠區攤提折舊、人員調整等,因此去年營運有壓。

展望今年營運,陳文昌認為,今年業績成長的動能是代工客戶的增加,因此產品組合可能影響整體獲利表現,但去年自有品牌年增接近雙位數,今年也希望在新品推出下,能平衡整體獲利表現。

在代工產品部分,晶睿客戶以北美為主,受到資安問題與關稅壁壘的影響下,據了解,去年晶睿確實有接洽不少新客戶,當中又以歐美為多,加上晶睿近年來著力在資安防護、ai,因此在去年也積極擴廠,盼能夠準備好技術與產能,承接任務。陳文昌表示,美國為了資訊安全,積極尋找非中國供應鏈也在尋求團隊,就關稅面而言,儘管短期可能不會再加徵關稅,但整體市場氛圍已逐漸建立中,依照過去經驗,從新客戶接觸到量產大約要半年,因此對晶睿而言,還需要時間發酵。

公司表示,為與紅色供應鏈對抗,因此與原料供應商、系統整合商、客戶等都維持緊密關係,盼上下游整合,建立生態圈。

在自有產品部分,晶睿著力在智慧城市、智慧零售、智慧交通等,公司表示,去年自有品牌營收年增接近雙位數,今年將再推出ai系列產品,包含高階產品,以及持續控管成本在低階產品上,因此將有利毛利率表現,營收也將明顯優於去年表現。據了解,目前已有超過一半產品採用子公司睿緻(晶睿持股50.53%)晶片,但子公司仍因持續投資研發而有營運壓力,去年仍在虧損狀態,今年盼能回溫。

生產基地而言,晶睿中和廠區為生產自有產品為主,而桃園新廠則以代工產品為主,去年底桃園新廠受到生產效率影響第4季毛利率,今年已明顯提升生產效率,擺脫毛利率壓力。

晶睿最大股東台達電宣布併購美廠amerlux,amerlux主要業務集中在於零售照明上,晶睿也坦言,期盼未來能夠與該廠合作,或許在下半年能有些具體方案。

(圖說:晶睿經營團隊) 資料來源-moneydj理財網
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