看好4G、衛星網路 昇達科今年營運樂觀 03-13 12:54

moneydj新聞 2019-03-13 12:54:39 記者 丁于珊 報導

昇達科(3491)去(2018)年全年營收17.56億元、創歷史新高,稅後淨利2.64億元,年增逾4成、每股盈餘4.01元,成長亮眼。今年首季來看,法人看好昇達科印度客戶需求續好,首季營收預估將有7-8%的成長,成長動能估反應在三月。展望今年全年,法人指出,受惠4g需求成長快速、歐洲新開發客戶加入、5g市場進入熱絡期,公司多項5g產品已經通過認證,且有部分訂單進入量產階段,衛星寬頻設備需求也持續提升,多項業務成長推動,今年營運有望持續交出亮眼成長成績。

昇達科為國際微波元件大廠,主要營運分為三大應用:4g/lte、5g以及衛星寬頻網路,產品包含濾波器、雙工器、隔離器、耦合元件、循環元件等等,主要客戶營收佔比以ceragon 33%為最大,其他還有華為佔21%、aviat佔13%、ericsson佔9%以及衛星等其他客戶。

以各別業務來看,雖然5g已經進入商轉階段,但全球4g普及率目前僅有五成,預估4g未來幾年仍會以每年至少20%的速度增長,昇達科預估,4g產品每年可維持10%-15%的成長空間,目前此產品線以印度4g基礎建設的訂單量最多,今年第一季印度訂單明顯回溫,將會持續規畫增加產能來因應。

昇達科4g產品主要客戶有ceragon和華為,總經理吳東義指出,雖然有多個國家陸續發布禁用華為5g設備,但5g建置在多數國家尚未開始,因此影響有限。相反的,華為4g的需求面不減反增,特別在新興市場對4g有較大的建置需求。至於5g方面,市場今年進入熱絡期,吳東義表示,5g是4g的延伸,5g客戶也是4g客戶的延續,目前已經有批量性的訂單開始生產及出貨。

另外,昇達科也看好近兩年才跨入的衛星寬頻網路應用的發展,主要產品前端饋入模組目前也已經成功開發多個客戶,未來隨客戶量持續增加,是主要營運成長動能之一。衛星通訊依照與地球距離遠近可以分為高、中、低軌道三種,可以用來解決有線/無線網路覆蓋率不足的問題,最常見的應用場景例如飛機、郵輪。近幾年在通訊技術進步下,衛星寬頻網路應用範圍增加,吳東義表示,未來5g加上衛星通訊是解決行動通訊覆蓋率不足或有覆蓋障礙最好的方式。

其中,低軌道(leo)衛星因具備低延遲性、傳輸速度快的特性,市場成長潛力大,商轉衛星在未來3-5年成長到數千顆,昇達科的衛星寬頻產品也將隨客戶低軌道衛星的發射而快速成長,另外高軌道(geo)高速傳輸衛星大多屬於傳統既有的衛星,近幾年因為通訊技術改善而發展出更多應用,因此昇達科也認為高軌道衛星仍有發展潛力,預估在這方面的寬頻服務市場每年有超過10%的成長。

轉換器的部分,產品將隨行動傳輸容量的增加而穩定成長,對於歐洲r客戶的出貨比重也持續提升,也是未來重要的成長動能之一。昇達科在去年第四季單季毛利率達42%,創9季以來的新高,財務副總郭俊良提到,轉換器毛利率最高可到六成,在歐洲新客戶轉換器產品出貨量持續提升下,有助於提高整體毛利率表現。不過今年第一季因產品組合調整,毛利率預估維持在38%左右。

轉投資事業方面,昇達科對三家轉投資公司持股比例分別為芮特-ky(6514)54%、利匯70%、正通65.5%。芮特受惠於開發新客戶新產品的成效顯著,2018年營收創三年來高點,今年規劃擴大利基型天線的廣度及整合,預估成長幅度大,而利匯因主要客戶營運體質改善,對後續的營運貢獻將會有所成長,利匯的業績已看到回升。

整體來看,昇達科今年營運成長動能主要來自4g、5g、衛星寬頻網路以及轉換器,三家轉投資公司營運也已從谷底回升,看好後續營運表現。法人也對昇達科今年營運狀況表示樂觀。
資料來源-moneydj理財網
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