資誠調查報告:以3價值創造策略 極大化併購交易價值 02-20 10:34

moneydj新聞 2019-02-20 10:34:56 記者 新聞中心 報導

資誠(pwc)發布《2019全球併購價值調查報告》,探討公司(交易買方或賣方)在併購交易中如何利用「價值創造」策略以極大化交易價值。普華國際財務顧問董事長游明德指出,各界對於併購交易產生的價值越來越重視,企業在交易期初,就必須針對買賣流程建立嚴謹的價值創造計畫,才具有極大化交易報酬的優勢。

根據報告中的主要發現,僅有61%的併購交易買方認為,最近一次的交易為公司創造價值;超過半數的買方或賣方,在交易結束兩年後,公司表現皆低於產業競爭者,可見多數併購後的交易價值未如預期般實現,但從併購期初即以「價值創造」為優先考量的買方,其併購後兩年的公司表現平均優於產業水準達14%,相反地,從賣方角度來看,優先考量「價值創造」者,其公司表現平均優於產業水準6%。

資誠表示,此研究發現「價值創造」策略可大幅提昇交易價值的實現,企業可透過三個策略來提升併購價值,包括併購應本於公司策略宗旨、價值創造要有全面且詳盡的計劃藍圖以及企業文化是交易核心。在併購應本於公司策略宗旨方面,併購交易必須滿足既有組織策略、願景,以符合公司長期發展策略為原則,而本調查顯示,認為近期併購交易有創造價值的受訪者中,86%表示將該併購交易視為整體投資組合、策略規劃的一部分,而非投機目的之投資機會。

資誠亦指出,在價值創造計劃中,必須針對交易流程有嚴謹且有效的規劃,深思熟慮其如何支持公司各個面向,如商業模式、綜效、科技等計劃,而本調查顯示,在近期交易併購中產生價值虧損的受訪者中,79%表示在交易初期缺乏併購整合計劃,70%表示在交易初期缺乏綜效計劃,63%表示在交易初期缺乏科技計劃;在企業文化是交易核心方面,資誠表示,人才管理及人力資源規畫將影響併購前後的價值實現,在近期交易併購中產生價值虧損的受訪者中,有82%表示在交易中有超過10%的員工離職。

游明德認為,併購後整合計劃的失敗,通常導致高昂的代價,投資方要能夠在最短時間內實現最大化交易價值,則必須快速訂定投資後業務優化和發展戰略規劃,包括收購業務的投資後管控、透過「併購後整合」提升價值、極大化被分割業務的價值與建立合適的合資夥伴關係,從交易流程的早期開始規劃正確的整合策略,以有效大幅增加成功交易的機率。

普華國際財務顧問執行董事翁麗俐建議,面對全球經濟情勢波動、科技變革以及市場競爭加劇,無論是台灣或海外跨國企業,如果正在考慮投資台灣或海外的公司、進入新的市場或是轉型發展,都必須進行完善縝密的策略規劃,包括投資前的市場評估、投資標的篩選、商業盡職調查,以及投資後的業務優化規劃,以面對新階段發展及轉型所帶來的各項挑戰。

資料來源-moneydj理財網