美國子公司轉為正挹注,五鼎今年營運成長轉強 01-23 11:12

moneydj新聞 2019-01-23 11:12:59 記者 蕭燕翔 報導

走過美國醫保的低潮衝擊,血糖測試設備廠商五鼎(1733)今年力求營收獲利再衝刺;根據法人的預估,雖公司去年第四季將提列美國子公司的商譽損失,影響單季獲利,但還原該損失,去年盈餘已逐步回升至常態水準,而今年在少了商譽一次性損失,美國子公司對母公司的挹注將質量同步增溫下,全年營收將挑戰15-20%增長,每股盈餘至少登上四年新高。

五鼎過去都是以血糖相關測試設備為外界熟知,包括血糖儀、試片等,但其實公司在非血糖相關的測試設備與耗材上,去年已有不錯收成,根據內部的初估,去年公司來自非血糖相關的設備與耗材,佔比已達15%,類別包括血酮、尿酸、糖化血色素及農藥檢測等,都是公司產品的範圍。

而五鼎在金融海嘯前後,本來都是醫材族群中很會賺錢的公司,每股稅後盈餘5元以上是常態,2013-2015年遭逢美國醫保改革的初步挑戰,獲利受到侵蝕,但至少每年還能替股東賺進2.5元以上,無奈美國醫保的改革影響延續,在醫保對糖尿病患的給付僅存過去的零頭下,做多虧多,甚至造成原在medicare領域的供應鏈洗牌重整,五鼎也在這種大環境下,20175月接手了本來聚焦在medicare領域的通路商omnis,納為集團的美國子公司。

只是接手後得歷經必要的調整,初期該子公司費用率高,使得五鼎自2017年下半年後雖營收年增動能較先前強勁,獲利的調整卻還不如營收明顯,但2018年前三季狀況好轉,累計獲利已有2倍以上的年增幅度,每股稅後盈餘1.33元。

不過因應會計師的調整,去年第四季五鼎可能認列美國子公司的商譽損失,雖該損失可能是多方的總和評價,目前還難精確估計數字,但法人預期,一次性損失恐侵蝕上季多數獲利,全年每股稅後盈餘略勝前年。

展望今年,法人則認為,有機會苦盡甘來。在營收方面,五鼎的美國子公司已從單純的medicare領域,拓展至終端零售市場,特別是已接觸幾家電商新客戶,採共同品牌(co-brand)方式行銷,去年下半年簽下的一、兩家客戶,已陸續放量出貨,是美國子公司的其一成長動能。

除此之外,美國子公司也接獲一家新客戶在測試血液中酮質的設備訂單,一月開始出貨,法人預期,五鼎今年美國子公司的營收成長可望有兩成以上。

至於歐洲市場,五鼎前幾年就有不錯成績,特別是在新興歐洲等,公司今年來自奧地利等中南歐市場,與北非自去年中旬起的五年標案訂單,支應增長。

法人預期,五鼎今年營收可望有15-20%的增長,毛利率會在去年前三季平均28%左右的水準,向上墊高,本業獲利增幅可望勝於營收,每股稅後盈餘至少登上四年新高。

資料來源-moneydj理財網
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