《Fund投資》資金大舉回流 高收債後市看正向 01-22 17:24

moneydj新聞 2019-01-22 17:24:27 記者 王怡茹 報導

隨美國聯準會(fed)升息態度放軟,加上美中貿易談判持續往正向發展,市場風險性偏好也大幅升高,帶動資金回流高收益債市,上周更創下2017年4月來最大單周吸金量。法人認為,高收債基本面及資金面均良好,且殖利率來到相當誘人的水準,未來仍有利差收斂空間,值得投資人伺機布局。

2018年在美債殖利率大幅彈升、油價走弱等因素衝擊下,美國高收益債市承受極大壓力,全年淨流出金額超過600億美元,為2017年的兩倍。所幸邁入2019年,相關利空逐漸鈍化,高收益債基金也見資金回流,上周獲得28.00億美元(見末表)資金淨流入,統計年初迄今淨流入43.00億美元。

就供給面來看,日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,由於市場氣氛不佳,2018年12月以來美國高收益債市尚未有新債發行,使得發債企業和投資人較傾向觀望。根據jpm統計2018年11月份初級市場發行量相當清淡,該月發行量僅61億美元,低於9、10兩月的182億美元及130億美元,至2018年11月底止,年內總發行量共1874億美元,較2017年同期減少39%。

截至2018年11月底止,整體債券發行量較2017全年大幅下滑57%,據jpm預估,2019年整體總發行量略增加至2000億美元,仍處相對低位,換句話說,此現象料將持續支撐價格表現。

劉文茵表示,美國經濟2019年仍將維持成長步調,預期全年gdp成長率為2.4%,同時市場也預期fed升息近尾聲,預料2019年3月、6月各升息1次,美元估不再獨強、並有助更多資金回流包括高收益債、新興債等固收收益資產;再者,美銀美林美國高收益債券指數的殖利率近期來到7%的高水位,中長期投資價值浮現值,投資人可留意進場時機。

富蘭克林坦伯頓基金集團則表示,美國企業基本面仍穩健下,美國經濟近期出現衰退跡象的機率估不高。然從產業面來看,由於面臨fed升息循環可能停頓,使銀行業將面臨巨大壓力,不過,資產負債表健康和獲利增長可能令個別銀行仍有投資吸引力,而能源業則需相對審慎看待。整體來看,考量2019年投資市場仍是高度波動情形,建議可適度增加高債信評等券種,以降低整體投資組合波動度。

表:主要債券基金資金流向(單位:億美元)

資料來源:bofa ml,統計至1/16。
資料來源-moneydj理財網

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