《Fund投資》貝萊德:明年股優於債 看好美/新興亞股 12-11 17:29

moneydj新聞 2018-12-11 17:29:50 記者 王怡茹 報導

全球最大資產管理公司貝萊德(blackrock)今(11)日舉辦2019年投資展望視訊記者會,貝萊德表示,2019年全球經濟增長將放緩,但不會步入衰退,仍有利風險性資產表現,並維持「股優於債」看法不變;股市方面,相對看好美股及新興亞股,尤其是中國,對歐股則是減碼,主要基於政治風險考量;債市則較偏好美國短天期債券以及高品質債券。

貝萊德亞太區主動投資策略部主管貝琳達(belinda boa)表示,美國經濟周期步入後期階段,2019年全球經濟及企業獲利成長預期將有所放緩,但會持續擴張,而股票及債券有望重現正面表現。就貨幣政策來看,隨美國利率接近中性水平,預期聯準會將更依賴數據來制定未來的政策,2019年估計全年升息1~2次,由於升息周期可能提前結束,恐為市場帶來不確定性。

貝琳達進一步指出,面對整體市場風險日益增加,投資人宜小心權衡風險與投資報酬,目前偏好增加配置於政府債券以作投資組合的緩衝,同時配置「high-conviction(高度信心/高度集中)」資產,即投資一些風險報酬具吸引力的資產類別。   

貝萊德補充,2019年投資新興市場具備兩大優勢,首先是美元走升空間有限,預期個別新興市場貨幣在被大幅拋售後將重現價值;此外,經過2018年大幅修正後,新興市場資產估值下降,有望在承受風險的同時帶來更理想的投資報酬,而匯率下降亦改善了多個新興市場的經常帳餘額;整體來說,較低的資產估值及穩健的獲利預期,可望為投資人帶來入場機會。

中國方面,貝萊德中國投資策略師陸文杰認為,儘管2019年中國經濟增速將趨緩,然政府有望強化財政刺激政策,例如減稅、改善基建等措施,以支撐經濟成長,因此經濟放緩速度應不致失控,且在相關政策刺激下,預期全球信貸脈衝(credit impulse)於2019年將會轉為正值。

針對未來風險,陸文杰說,貿易戰仍是觀察重點,中美日前達成90天的停火協議,雖然不可能一次解決問題,但中國政府開始進行根本性政策調整,包括進口更多美國大豆、天然氣等,讓國內外企業的競爭更加平等,相信有利於風險收窄;另外2019年美國升息步調、房地產泡沫化等議題亦值得關注。至於近期華為公主被捕,他則認為,這僅是個案,預期將透過司法途徑解決,不會影響美中貿易談判。

在投資策略上,貝萊德指出,目前市場氣氛仍偏向悲觀,有過度反應之虞,因此建議投資人採取「啞鈴式平衡投資策略」因應,將一部分資產配置在防禦型資產,如具esg概念或資產負債表健全的標的,同時也酌量布局2018年被錯殺的投資標的,像是新興市場,尤其是新興亞股,若未來貿易取得正面進展,投資情緒獲得緩解,有望迎來報復性反彈。
資料來源-moneydj理財網

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