華城下半年毛利率估回溫,但全年營運仍有壓 12-05 11:16

moneydj新聞 2018-12-05 11:16:58 記者 趙慶翔 報導

華城(1519)第3季營收17.36億元,季增44%、年增41%,毛利率則明顯回溫至13.27%,單季轉盈。今年全年而言,法人預估,營收先估與去年持平或小增,毛利率儘管下半年回溫,但仍不敵上半年的劣勢,因此整體營運仍有壓力。展望明年,公司表示,目前訂單約30~40億元,當中僅5%是工程款,盼明年毛利率能回溫,帶動整體營運表現。

華城依照業務與營收比重來看,產品領域約佔營收90%、工程則約佔10%。產品當中又以變壓器(包含配電變壓器、電力變壓器等)為多,約佔營收60%,其次則是變電盤約佔10%,配電器材及其他約佔10%,其他產品約佔10%。

華城第3季營收17.36億元,季增44%、年增41%,毛利率則從上季3.43%明顯增至13.27%,eps則從上季-0.20元增至0.07元,單季轉盈。公司表示,幾年前接了幾個工程,但去年大包商惡性倒閉,造成公司鉅額虧損,不過,今年上半年將虧損認列完畢,上半年單季毛利率則降至3~4%,第3季則回到正常水準。

公司進一步說明,華城本身產品領域的毛利率約17%左右,去年與今年皆相當,因此未來在沒有認列工程損失的狀況下,盼能維持成長動能。

展望第4季,華城10月營收5.29億元,月減14.38%、年減17.08%,公司表示,部分工程將在年底陸續完成,並可望帶動產品出貨暢旺,冀年底前有不錯的表現。法人則粗估,本業收入應明顯優於工程部分,毛利率估可穩前季水準,本業應可小盈,業外則須觀察子公司的狀況。

在內外銷比重方面,今年前3季外銷比重32%,當中變壓器外銷近40%,地區方面,北美近6成,其餘包含澳洲、日本、中東、東南亞等。公司表示,在外銷市場方面,公司慎選利基市場,不進行削價競爭,而銷美的訂單多從台灣製造,少部分在中國廠進行,貿易戰使部分銷美訂單回台生產。

華城的客戶主要為台電、中鼎(9933)。公司說明,台電的標案若以工程為主,就會是中鼎承包、再發包給華城,若以批量標案為主,像是亭置式變壓器,就會是華城主動競標。

公司也持續往離岸風電案布局,模式為工程公司得標後下單給華城,華城提供變壓器、配電盤等輸配送電設備,而華城今年也完成彰濱第一座離岸風電發電機組升壓變電站陸域系統工程,公司表示,在陸域方面,仍在進行其他變電站工程,未來也將往風機塔架本身的配電盤發展。

至於在工程方面,華城表示,目前工程包含台中鐵路高架捷運化計畫、太陽光電儲能、捷運新莊機廠直流設備等案。其中太陽光電儲能工程為工研院的標案,位於台中龍井,未來也將持續朝向綠能方面工程開發。

除了綠能之外,公司也往汽機車充電站布局,目前北中南地區與百餘個停車場業者合作,明年將再開旗艦店,目前設備都是公司自製,未來將找其他業者共同合作,公司表示,能源管理是公司優勢,未來也將著力於電力輸配電,從電網傳到電動車的技術,未來設備方面則擬與他廠合作,華城將為運營商的角色。

至於轉投資事業日立華城公司,係台日合資的變壓器公司,華城表示,今年虧損估可較去年收斂,盼未來能夠不再拖累營運。

全年而言,法人預估,華城營收先估與去年持平或小增,毛利率方面受到工程業務影響,儘管下半年營運回溫,但仍不敵上半年的劣勢,因此整體營運仍有壓力。

展望明年,公司表示,目前訂單約30~40億元,當中僅5%是工程款,盼明年毛利率能回溫,帶動整體營運表現。

(圖為華城經營團隊) 資料來源-moneydj理財網
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