《Q3財報》貿易戰+庫存調整,砷化稼獲利疲 11-15 11:49

moneydj新聞 2018-11-15 11:49:13 記者 張以忠 報導

受到中美貿易戰、客戶庫存調整等因素影響,砷化稼族群今(2018)年第3季財報普遍表現不佳。包括穩懋(3105)、全新(2455)以及iet-ky(4971)第3季本業皆年減1成以上。

砷化稼晶圓代工大廠穩懋第3季營收40.66億元,季減11%、年減8%,主因部分客戶因於上半年提前備貨、或因面臨產品新舊交替、或因需求不振,經歷了客戶在不同的應用領域同時面臨庫存調整的情況,毛利率25.6%,季減6.8個百分點、年減12.2個百分點,低於預期,主因今年資本支出增加使產能持續墊高,但在出貨量下滑之下始稼動率降低,且因毛利率較佳的vcsel出貨量下滑較多、產品組合轉差所致,營業利益4.29億元,季減55%、年減65%,稅後淨利6.98億元,季減23%、年減40%,eps為1.70元。

至於第4季,穩懋估營收約季增中個位數(約5%上下),其中,vcsel以及infrastructure需求可望較前季回溫,但cellular以及wi-fi仍受客戶庫存調整影響、需求不見起色。

另方面,磊晶的全新以及iet-ky第3季本業皆年減1成以上。iet方面,今年第2季在中興事件影響、大客戶製程轉換等影響下,營收1.31億元、為近年單季低點,且因經濟規模下滑,加上新廠甫開出需認列製造成本,單季毛利率僅28.74%、年減15.97個百分點,營業利益153.4萬元、較去年同期大幅下滑,稅後淨利19.6萬元,eps為0.01元、創歷史新低;iet第3季營收1.68億元,季增27.19%、年減27.63%,營收較前季回升,主因砷化鎵(小幅回升)及磷化銦客戶拉貨回溫,但因中美貿易戰之故,客戶拉貨表現仍呈保守,致營收仍年減,本業亦年減1成以上。

iet表示,預期第4季營收可較前季持續回升,主因砷化鎵及磷化銦客戶持續回補庫存,預期在營收規模提升下,毛利率有望持續成長,不過受到中美貿易戰影響,客戶近期雖有庫存回補需求,但仍呈保守態勢,因此能否優於去年同期還需要再觀察。

宏捷科(8086)第3季本業則年減7.56%;環宇-ky(4991)第3季1.18億元、年增17.46%,為砷化稼族群中唯一成長者,推估因為環宇並無手機相關業務,且毛利率較佳的kgd(自有產品,主要應用在資料中心、pon以及lte/ethernet等)出貨成長,帶動本業成長。

半導體其他方面,第3季本業年增1成以上有瑞耘(6532)、崇越(5434)、德微(3675)、利機(3444);台半(5425)第3季則因為反映成本上揚已啟動調升售價、成本上揚可轉嫁予客戶,毛利率則創4季高;至於第3季本業年減1成以上則有強茂(2481)。

設備股方面,第3季本業年增1成以上有,翔名(8091)、巨路(6192)、牧德(3563)、京鼎(3413)、盟立(2464)。

牧德今年第3季營收9.65億元,季增31.12%、年增160.81%,創歷史新高,包括軟板、硬板以及半導體檢測設備皆持續成長,毛利率72.80%、年增12.91個百分點,營業利益5.28億元、年增288.48%,稅後淨利4.29億元、年增273.08%,eps為10.07元,創歷史新高。

展望後市,法人表示,牧德今年第4季步入傳統出貨淡季,不過依目前訂單掌握情況,預期淡季效益不太明顯、相較去年同期則可保持明顯成長。

巨路則受惠中國工業投資回溫、一代一路需求,帶動接單表現持續回溫,第3季營業利益2.62億元、年增96.75%,整體而言,法人表示,巨路今年下半年營收可優於上半年,動能包括中國石化廠海外投資、航運、天然氣、台灣半導體、水資源、焚化爐等案子,全年合併營收估成長雙位數,獲利表現亦可望優於去年。

至於第3季本業年減1成以上則有萬潤(6187)以及弘塑(3131)。

音訊類股方面,亞弘電(6201)、漢平(2488)、微端(3285)第3季本業皆年增1成以上。

其中,微端今年第3季營收3.91億元,季增30.63%、年增53.37%,為近年單季高點,主因警用攝影機放量出貨所帶動,且第3季在高毛利率的警用攝影機出貨比重提升之下,單季毛利率續創歷史新高,並帶動營業利益明顯優於去年同期。

展望後市,法人表示,微端第4季步入出貨淡季,包含警用攝影機在內的各產品線都將較前季修正,預期單季營收較前季下滑,但因警用攝影機還有持續出貨,因此單季營收仍能保持年成長表現。

漢平則受惠唱盤新品出貨暢旺所帶動,第3季本業表現不淑;亞弘電則受惠控制器新品出貨帶動,本業表現亦年增1成以上。

影音設備相關方面,第3季本業年增1成以上有聰泰(5474)。宏正(6277)第3季毛利率則創4季以來新高,不過因費用較高,營業利益則年減1成以上,展望第4季,預期中國市場需求較弱,以及因為匯率波動使新興市場客戶拉貨趨於保守,整體第4季營收估可優於前季、力拚持平去年同期。 資料來源-moneydj理財網

2455 技術線圖2464 技術線圖2481 技術線圖2488 技術線圖3105 技術線圖3131 技術線圖3285 技術線圖3413 技術線圖3444 技術線圖3563 技術線圖3675 技術線圖4971 技術線圖4991 技術線圖5425 技術線圖5434 技術線圖5474 技術線圖6187 技術線圖6192 技術線圖6201 技術線圖6277 技術線圖6532 技術線圖8086 技術線圖8091 技術線圖

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