台苯Q3續佳,Q4看保守;明年SM供需估仍偏緊 09-20 10:36

moneydj新聞 2018-09-20 10:36:19 記者 林昕潔 報導

台苯(1310)第三季雖因歲修影響產能,但受惠sm價格維持1400美元/噸以上高檔,現貨利差亦維持在220美元/噸以上,法人看好,台苯第三季整體獲利表現仍可維持高檔。不過展望第四季sm市況,雖因中國大陸及日本sm廠進入歲修潮,使sm整體市場剛性需求仍存在,但因中美貿易戰變數較大,恐影響下游需求,公司對第四季營運展望轉保守。而明年整體sm市場供需,公司認為將與今年差不多,持續偏緊。

台苯為國內苯乙烯單體(sm)三雄之一,產品以sm為主,佔營收比重達95%,設計產能為32萬噸/年,經製程改善後產能可達34~36萬噸/年。此外並有其他產品:對二乙苯、甲苯、乙苯等;公司產品全以內銷為主。

台苯上半年受惠sm價格維持高檔,且利差擴大,使營收達80.76億元,年增13.75%,營業毛利11.68億元,年增46.55%,營業淨利9.2億元,年增52.6%,稅前淨利9.4億元,年成長42%,因所得稅率較高達24%,使稅後淨利7.14億元,年成長37.8%,eps為1.4元,優於去年同期1.02元。

台苯第三季因16萬噸產線從7/23-8/8安排歲修,出貨量減少,影響營收下滑,7月營收為11.69億元、月減17%、年減5%,8月營收為12.94億元、月增10.7%、年增0.17%。

針對目前sm市況,台苯公司表示,由於第三、四季正逢中國大陸及日本sm廠歲修潮,且日本因兩次颱風影響,歲修日程延長,使目前市場sm庫存水位持續偏低,使sm市場剛性需求仍在,法人表示,目前中國大陸華東庫存約在6.6萬噸,支撐sm價格維持在1400美元以上,現貨利差仍逾220美元高檔,看好台苯第三季雖有歲修影響產能,但整體獲利表現仍可維持高檔。

台苯公司對第三季營運亦看樂觀,不過認為第四季將受到中美貿易戰擴大影響,因sm下游產品多為民生消費用品需求,若全球消費景氣轉下將衝擊sm需求,對第四季營運展望轉保守。

若不考慮貿易戰影響,台苯表示,依據ihs預測2018~2021年全球gdp年增長為3.7~3.9%,在上述條件下,sm需求年增長為2.2~2.3%,其中主要增長地區為中國大陸,sm需求年增長為3.5~3.9%(2017年中國大陸sm需求增長為4.5%)。

而根據ihs統計,今年sm整體市場供給增加76萬噸產能,明年預估將增加44萬噸產能,在需求成長下,台苯認為,明年sm市場供需狀況將與今年差不多,持續偏緊;不過,2020年目前傳出將新增184萬噸sm產能,將影響sm市場供需變化,不過由於時間尚久,產能是否能如期開出,仍待持續觀察。 資料來源-moneydj理財網

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