《Fund消息》景氣循環未告終 風險資產看樂觀 08-21 17:20

moneydj新聞 2018-08-21 17:20:55 記者 王怡茹 報導

美國總統川普打著「美國優先」旗號、四處樹敵,在貿易不確定性影響下,近期部分國家經濟數據表現趨緩,市場也開始擔憂景氣循環是否會反轉。對此,投信業者表示,全球景氣擴張循環尚未結束,未來只要貿易衝突逐漸緩解,金融市場表現將再次回歸基本面,因此仍看好風險性資產表現,尤其是美歐金融股以及小型股。

柏瑞投資多元資產管理團隊投資組合經理吳重光(sunny ng)表示,貿易戰的緊張仍未能有效化解,使得股市表現兩極,美股是年初以來少數還維持正報酬的市場之一,反觀歐元區經濟數據連續性下滑,新興市場又因中國股市領跌表現疲弱。

不過,從全球勞工生產力、消費者信心指數等數據來看,預估全球景氣循環階段並非來到尾聲,對全球經濟成長保持審慎樂觀,且目前價值面已回歸合理水準,同時整體金融體系仍維持寬鬆,預期風險性資產仍具表現機會。

他進一步分析,儘管美國進入升息循環,不過整體利率環境仍偏低,加上現在約有七成的公司債務是固定利率,在升息環境中相對不受影響,同時平均債務期限為8.5年,這意味著企業再融資需求溫和,推論目前整體經濟對升息的敏感度可能遠低於之前的周期,這有助於延長景氣的擴張時間。

在股市操作上,柏瑞投信看好美歐金融股及小型股。吳重光說明,美國小型股在減稅的效應下,持續表現優異;歐股內的特定區塊亦具有良好投資價值,其中首要為小型股,可望受惠於內需復甦,另歐洲金融股經過十年的基本面惡化與積極去槓桿後,目前體質改善並重拾吸引力。至於另類資產部分,則聚焦在工業金屬後市,短線雖因貿易戰干擾出現需求下降的現象,但中長線供需關係仍緊張。

柏瑞投信強調,全球經濟表現在未來幾個季度預計將維持成長,惟因目前股市因信心不足而震盪加劇,建議可透過動態多元資產配置策略掌握不同資產的上漲契機。同時也需留意市場潛在波動風險,包含貿易戰可能轉變為貨幣戰,並對某些國家經濟造成重大衝擊等。 資料來源-moneydj理財網

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