編按：本文首刊於2026年7月30日，相關行情以當時為主，旨在趨勢分享和產業觀察。微軟財報超預期且未再加碼資本支出，帶動股價盤後大漲8.88%，凸顯市場對AI投資轉趨理性。撰文者：黃苡宣 編譯微軟7月29日公布財報，股價盤後大漲8.88%，來到425.21美元。讓市場眼睛一亮的，除了財報數字，還有一件事：微軟沒有加碼資本支出。在一片瘋狂軍備競賽裡，第一個喊「夠了」的雲端巨頭，反而被市場當英雄看待。成績亮眼、資本支出止升，微軟財報超預期微軟第四財季營收900億美元、年增18%，淨利357.7億美元、大增31%，雙雙超越華爾街預期。真正的亮點是Azure，2026財年營收首度突破1000億美元，本季成長率更從上季的40%加速到43%，微軟財務長Amy Hood直言，「客戶需求持續超過現有產能」，並預告下季成長率上看45%。Copilot的變現能力也在加速，付費用戶從上季2000萬衝到3000萬，超越分析師預期的2600萬；微軟這次由「按人頭收費」改成「人頭加用量」的定價模式，帶動Copilot營收單季成長逾6成。至於外界最擔心的資本支出？《華爾街日報》分析，微軟財