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犀利股神

改選題材退燒,新光金股價漸回歸基本面

上市櫃公司 公開發行公司 關鍵焦點個股 金融 台股 產業 -2017年05月19日 10:03:00
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聚財網財經新聞。

moneydj新聞 2017-05-19 10:03:10 記者 蕭燕翔 報導

受惠調整後淨值與有效契約價值增加,新光金(2888)旗下新壽去年隱含價值年增6%,每股隱含價值22.8元,在產品結構調整下,新契約價值預期仍年增33%至222億元。不過,因處資產配置的調整階段,首季新壽避險前經常性收益率較去年同期下滑8基點至3.51%,加上台幣波動的匯兌成本壓力,法人預期今年獲利仍具挑戰,另隨今年股東會前的最後過戶日過,改選題材退燒,股價將回歸基本面。
 
新光金首季受到壽險避險成本飆升拖累轉虧,稅後淨損28.3億元,當期的壽險年化避險成本高達2.86%,是當季轉虧的關鍵,所幸備供出售的金融資產汰弱換強方向延續,首季底股東權益較去年底成長2.5%,每股淨值12.4元。

而新光金旗下新壽也例行性公布去年底最新的隱含價值數據,在調整後淨值與有效契約價值的持續提升下,去年隱含價值年增6%,雖是目前已公布去年底隱含價值壽險同業中,少數增幅未達兩位數者,但趨勢已較前期的衰退一成改善,以金控股本計算,每股隱含價值22.8元。

對於法人圈來說,台幣對美元首季暴升6%、史上首見,應非常態,對壽險業獲利衝擊應可望逐步降低,相對外匯價格準備金的調節能力、經常性收益率的趨勢,才是影響壽險業中期獲利的關鍵。以新壽來說,首季底外匯價格準備金的餘額為20億元,尚有調節能力,只是經常性收益率因處全球利率看升的資產組合調整階段,首季數值也較去年同期減少8基點至3.51%。
 
為提高經常性收益率,新壽經營團隊期許透過提高現金股利概念股與國際版債券的配置,將經常性收益率拉回成長趨勢,首季底國際板債券從去年底的15.5%,提高到17.5%,台股的投資比重也由8.8%提高至9.6%,是主要加碼所在,整體海外固定收益投資也年增18%。公司也預期,今年來自台股的現金股利收入將達90億元,年增30億元。
 
至於該金控另一獲利來源的新光銀行,核心收入表現相對平穩,首季淨利息收入與淨手續費收入年增率各為4.3%及4.5%,淨利差也季增4基點至1.59%。
 
法人評估,受到台幣與國際債券利率波動影響,新光金今年營運的波動度仍大,只是進入第三季現金股利收入的旺季,穩定收益可望提升,是單季營運改善的關鍵。而過去半年新光金股價受惠股東會改選題材,波段漲幅逾兩成,表現遠優於金融類股指數,後續隨改選題材退燒,將逐步回歸基本面。
資料來源-moneydj理財網
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